EBITDA Газпрома (ПОКУПАТЬ) во II кв. совпала с прогнозом, прибыль выше ожиданий — (НЕЙТРАЛЬНО)
Как ожидалось, 2 кв. стал непростым для компаний нефтегазового сектора. То, что Газпром покажет ухудшение финрезультата было понятно, беря во внимание резкое падение цен на углеводороды. Мы оцениваем отчетность Газпрома быстрее не положительно и не отрицательно, отмечая, что по прибыли результаты все таки оказались лучше ожиданий. Также мы считаем, что в 3 кв. финрезультаты Газпрома будут приметно лучше, беря во внимание положительные конфигурации на рынке углеводородов. Что касается выплаты дивидендов, то даже с учетом наиболее слабеньких результатов во 2 кв. и ухода FCF в отрицательную зону, мы ждем, что по итогам 2020 г. Газпром сумеет выплатить от 8 до 8,8 руб./акцию, что дает доходность от 4,4 до 4,8% (от цен на 31.08.2020). Наша рекомендация по Газпрому составляет 246 руб./акцию, потенциал роста – 35%.