Мы ждем сохранения главный ставки на уровне 4,25% по итогам нынешнего заседания ЦБ. Сразу комментарий регулятора остается достаточно мягеньким. Консенсус-прогноз также не подразумевает пересмотра ставки в ходе нынешнего заседания.
Обычные аргументы в пользу подобного решения – убыстрение годичных темпов инфляции и возросшие опасности ослабления рубля. Мы также полагаем, что Банк Рф по мере приближения к концу цикла смягчения денежно-кредитной политики будет проявлять доп осторожность, очень откладывая крайнее понижение главный ставки.
Сигнал, что цикл смягчения окончен и ставка в предстоящем будет оставаться без конфигураций, а через некий просвет времени Центробанк перейдет к увеличению ставки, может оказать негативное воздействие на рынок рублевого долга, спровоцировав акцию распродажи со стороны нерезидентов.
Динамика инфляции в крайние месяцы не дает способности рассчитывать на то, что в случае реализации базисного сценария ЦБ ставка может опуститься ниже 4% в среднесрочной перспективе, такое, с нашей точки зрения, может быть только при дезинфляционном сценарии.
Потому мы считаем хорошим в сложившейся ситуации сохранение ставки на уровне 4,25%. Вообщем, до конца года очередное понижение ставки на 25 б.п. кажется очень возможным. Опосля этого цикл смягчения ДКП будет с высочайшей степенью вероятности завершен.