Полагаем, что Банк Рф сохранит главную ставку постоянной на текущем уровне в 4,25%. Также ожидаем, что регулятор оставит усмотрительный сигнал о будущих действиях и «будет оценивать необходимость предстоящего понижения главный ставки».
В пользу сохранения ставки постоянной выступают последующие причины.
Во-1-х, сигнал регулятора. Глава Банка Рф заявила, что ЦБ будет оценивать не лишь, когда применять оставшееся место для смягчения монетарной политики, «да и совершенно необходимость применять это место».
Во-2-х, инфляция в августе оказалась выше прогнозов и равномерно приближается к мотивированным 4%. Заместо ожидаемой дефляции рост цен в августе был нулевым, а годичная инфляция ускорилась до 3,6%. В первую недельку сентября рост потребительских цен также был нулевым, при этом оценка годичный инфляции составляет 3,7%. По нашему базисному прогнозу инфляция к концу года составит 4,0-4,2%.
В-3-х, на фоне ослабления курса рубля возросли проинфляционные опасности. Не считая этого, возросшая из-за геополитических рисков волатильность на долговом и денежном рынках наращивает возможность того, что Банк Рф возьмёт паузу на заседании по ставке 18 сентября.
В-4-х, улучшение ситуации в экономике понижает необходимость доп монетарного стимулирования. Росстат улучшил оценку падения ВВП (Валовой внутренний продукт — макроэкономический показатель, отражающий рыночную стоимость всех конечных товаров и услуг, то есть предназначенных для непосредственного употребления, произведённых за год во всех отраслях экономики на территории государства) РФ (Российская Федерация — государство в Восточной Европе и Северной Азии, наша Родина) во втором квартале до 8% с подготовительных 8,5%. В июле оборот розничной торговли оказался лучше прогнозов, в августе индексы деловой активности от Markit указали на рост деловой активности как в индустрии, так и в секторе услуг.
В целом, в Рф, как и во почти всех развивающихся странах, цикл монетарного смягчения подошёл к концу. Приближение выборов в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) (3 ноября) увеличивает неопределенность на глобальных рынках, а также наращивает возможность санкционной антироссийской риторики. Не считая этого, возросли опасности усиления конфронтации Рф с Западом как из-за политического кризиса в Белоруссии, так и из-за обвинений в отравлении политика А.Навального.
Обострение санкционных рисков может повлечь за собой отток капитала с русского денежного рынка и ослабление рубля. В этом случае Банк Рф быть может обязан остановить цикл смягчения монетарной политики для защиты денежной стабильности. Не считая этого, ослабление рубля может повлечь за собой усиление девальвационных и инфляционных ожиданий.
В случае сохранения завышенной неопределенности из-за наружных рисков, уровень 4,25% может стать дном текущего цикла понижения главный ставки. При ослаблении геополитических рисков, возможно, уже опосля выборов в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке), Банк Рф может снова понизить главную ставку до уровня 4% для закрепления инфляции поблизости мотивированных 4% в 2021 году.