В предшествующую отчетность менеджмент Intel объявил прогноз по выручке на 2020 году в $73,5 миллиардов против ожиданий на уровне $72,5 миллиардов. Результаты за 1К20 оказались лучше ожиданий благодаря сильному спросу на компы и пасмурные услуги на фоне удаленной работы из дома. Менеджмент ждет сохранения положительной для компании тенденции и в денежных результатах за 2К20, но, как и почти все остальные компании, отзывает прогноз на 2020 год в силу высочайшей неопределенности из-за эпидемии.
В нашем прогнозе мы учли возможную утрату рынка в 2-ух главных для компании секторах — потребительские микропроцессоры и дата-центры. При всем этом рост рынка полупроводников нивелирует нехороший эффект от высочайшей конкуренции. Котировки акций восстановились опосля мартовской акции распродажи на фоне разразившейся эпидемии. В итоге наши мотивированные цены на 1/3/5 лет, основанные на результатах DCF модели и оценок по мультипликаторам, в $65/ $72/ $77 с советами BUY/ BUY/ BUY, соответственно.
Главные опасности:
• Усиление конкуренции. Есть опаски, что фокус сходу на все рынки мешает удачной конкуренции. Intel не удалось войти на рынок мобильных решений. В 2019 году было продано подразделение по производству модемов Apple за $1 миллиардов. На компьютерном рынке AMD отвоевывает долю рынка. В секторе дата-центров графические микропроцессоры от Nvidia также могут потеснить микропроцессоры Xeon от Intel.
• M&A сделки. Необходимость увеличивать свои позиции на высоконкурентных рынках быть может связана с рисками как завышенной цены таковых покупок, так и удачной интеграции их в рамках большенный компании.
• Высочайшая интенсивность серьезных вложений. В отличие от Nvidia и AMD, компания сфокусирована не лишь на дизайне, но и на производстве собственных чипов. Серьезные издержки занимают 22% от выручки.
Intel – всемирно узнаваемый производитель процессоров для компов. Компания начала заниматься микросхемами ещё с 1970 года. В 2015 году за $16,7 миллиардов была куплена компания Altera, занимающая разработкой программируемых логических интегральных схем (практически 40% рынка опосля фаворита промышленности Xilinx). В 2017 году была куплена компания Mobileye за $14,9 миллиардов, популярная своими чипами для беспилотных технологий. Главным фокусом компании остается создание центральных микропроцессоров для потребительских продуктов и дата-центров. Приблизительно 28% выручки приходит из Китая и по 22% из Сингапура и США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке). Штат служащих составляет 110,8 тыс.