3 сен — Dow Jones. На данной нам недельке Уоррен Баффет раскрыл свои инвестиции на 6 миллиардов баксов в 5 японских торговых компаний, которые стали одним из его немногих забугорных вложений. Но данные, размещенные в пятницу, проявили, что он движется в обратном направлении по сопоставлению с иными международными инвесторами.
По сути, неделька, на которой было объявлено о отставке премьер-министра Синдзо Абэ, также ознаменовала полный разворот связанных с абэномикой вкладывательных потоков на японском рынке акций.
За период от избрания Абэ в декабре 2012 года по конец июня 2015 года забугорные инвесторы заполучили японских акций практически на 25 трлн иен (235,4 миллиардов баксов). С того времени они равномерно сокращали свои вложения. По состоянию на 29 августа нетто-продажи японских акций японскими инвесторами за время премьерства Абэ составили 1,3 миллиардов иен.
В почти всех отношениях рынок на данный момент существенно больше похож на тот, который мог бы приглянуться Баффету. Инвесторы-ветераны помнят, что Япония в свое время числилась возрастающим рынком, оценки акций на котором были существенно выше, чем в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) и значимой части остального мира. Это время прошло. Сейчас японские акции в мировом масштабе смотрятся недорого, и в индивидуальности по сопоставлению с акциями компаний из США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке).
Этот рынок известен собственной высочайшей ликвидностью: согласно данным Банка Стране восходящего солнца, нефинансовые организации обладают валютой и депозитами практически на 300 трлн иен, при этом за крайние 10 лет эта цифра возросла наиболее чем на 50%. Часть этих средств идет в дело: дивидендная доходность японского рынка акций составляет 2,4%, что приблизительно на 0,7 п. п. выше, чем в целом по рынку США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке), и эта цифра особенно высока по историческим меркам.
Относительная оценка и свойства японского рынка акций в реальности намекают на те предпосылки, по которым этот рынок не так популярен посреди глобальных инвесторов. Что касается стратегии, рост тут намного опережает стоимость, и валютные потоки отражают эту динамику: согласно данным Morningstar, пятилетняя доходность глобальных фондов, нацеленных на стремительно растущие акции больших компаний, составляет 15,6% в год по сопоставлению с 7,9% для подобных фондов, нацеленных на стоимость.
Непременно, большенный энтузиазм к японским акциям проявляют инвесторы, ищущие недорого оцененные компании с улучшающимся качеством корпоративного управления. Но масштабы этих вложений просто не могут сравниться с преобладающим интернациональным трендом к оттоку средств из акций цены.
Таковая стратегия несет в для себя значимый риск в отношении неких частей рынка. За крайние 10 лет японские банки не раз завлекали к для себя внимание инвесторов, нацеленных на дешевенькие акции. Но заместо этого они оказались «ловушками цены»: большая часть из этих бумаг на данный момент торгуются наиболее чем в два раза ниже балансовой цены.
Но со стороны инвесторов было бы уместно учесть решение Баффета, по последней мере когда речь входит о том, чтоб диверсифицировать вложения за пределы экстраординарного бума в акциях роста. Если ценности рынка вправду сместятся в сторону цены, японские акции, возможно, окажутся весьма удачным вложением. В этом случае в движении против течения могут быть свои плюсы.
— Создатель Mike Bird, Mike.Bird@wsj.com; перевод ПРАЙМ; +7 (495) 645-37-00; dowjonesteam @ 1prime.biz
Dow Jones Newswires, ПРАЙМ