17 авг — Dow Jones. До президентских выборов в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) остается три месяца, и некие трейдеры уже готовятся к долговременной политической неопределенности, которая будет оказывать давление на фондовый рынок.
Инвесторы занимаются не лишь обычным хеджированием риска смены власти в Вашингтоне. Они делают ставку на волатильность и вероятный обвал на рынке позже в этом году. Некие боятся, что президент Трамп попробует отложить выборы либо нарушить голосование по почте. Не исключено также, что итог голосования будет оставаться неведомым в течение нескольких недель опосля закрытия избирательных участков.
Беспокойство относительно выборов увеличивает имеющиеся опаски насчет беспомощности экономики, 2-ой волны коронавирусной пандемии данной для нас в осеннюю пору и больших уровней, на которых находится рынок. Медведи ждут, что кавардак с выборами стукнет по и без того слабенькой экономике, в то время как заболеваемость в наиболее прохладные месяцы усилится – и все это скажется на рынке акций, котировки которого на данный момент учитывают сценарий экономического восстановления. Индекс S&P 500 прибавил с начала года 4,4% и в пятницу закрылся на отметке 3372,85 пт. Его восстановление от мартовских минимумов позволило ему показать наилучший 100-дневный период с 1933 года.
На динамику рынка на данный момент до этого всего влияет состояние экономики и неопределенность вокруг новейшей программки денежной поддержки населения. Таковая неясность может сказаться на наблюдающемся с недавнешних пор неспешном восстановлении розничных продаж и занятости. На последующей недельке трейдеры будут смотреть за новенькими данными по заявкам на пособие по безработице и продажам жилища, при этом почти все ждут сохранения низких размеров торгов до конца текущего месяца.
Как отметил Пол Бриттон, основоположник Capstone Investment Advisors LLC, его компания употребляет деривативы, привязанные к пользующемуся популярностью индикатору ожидаемой волатильности – Cboe Volatility Index (VIX), а также опционные договоры. При помощи этих инструментов компания делает ставки на волатильность до конца этого года в рамках одной из собственных стратегий. Его клиенты, включая фонды управления мотивированным капиталом и пенсионные фонды, рассчитывают с помощью схожих сделок застраховаться от спада на рынке.
Bridgewater Associates, большой хедж-фонд с активами на 140 миллиардов баксов, в прошедшем месяце предупредил собственных клиентов о риске того, что выборы не дозволят найти очевидного фаворита. «С истинной неопределенностью инвесторы могут столкнуться в том случае, если возникнут значительные опаски насчет легитимности процесса определения фаворита, – заявили в Bridgewater. – Беря во внимание нрав президента Дональда Трампа, его заявления о вероятности мошенничества и относительно непроверенный и неясный процесс урегулирования, мы не исключаем и таковой сценарий».
Согласно провайдеру данных Trade Alert, некие из огромнейших открытых позиций по опционам на индекс S&P 500 окажутся выгодными, если индекс резко свалится до конца декабря. В числе их – медвежьи пут-опционы, привязанные к страйку – либо уровню, на котором эти договоры могут быть исполнены, – в 2500 либо 2000 пт, что как минимум на 26% ниже уровня закрытия пятницы, равного 3372,85 пт.
Обычно, в преддверии выборов рынки показывают волатильность, а октябрь и ноябрь обычно в любом случае бывают менее прогнозируемыми месяцами года. С момента собственного сотворения индекс VIX вырастал в среднем приблизительно на 4 пт в преддверии крайних 7 выборов.
Опаски, связанные с выборами, на сей раз кажутся еще наиболее сильными. Инвесторы платят за октябрьские фьючерсы на VIX больше, чем за сентябрьские, и эта разница на данный момент больше, чем во время 4 прошлых предвыборных циклов начиная с 2004 года, показывает Стюарт Кайзер, управляющий аналитических исследовательских работ по рынку деривативов в UBS Group AG. Согласно данным UBS, эта доборная премия на данный момент превосходит собственный исторический уровень наиболее чем в дважды. Эти деривативы покрывают предстоящие выборы, которые состоятся 3 ноября.
Джек Альбин, директор по инвестициям в Cresset Capital в Чикаго, отмечает, что отыскивает методы захеджироваться от смуты, которая может наступить опосля выборов. Альбин фокусируется на структурированных нотках. Это персонализированные вкладывательные инструменты, продаваемые банками и предлагающие защиту изначальных инвестиций и некий доп доход. Но для этих товаров могут быть свойственны высочайшие комиссии и остальные ограничения.
Он также покупает на Cboe Global Markets Inc. ряд пут-опционов, обещающих прибыль при падении рынка, и реализует договоры, предполагающие ставку на рост рынка.
— Создатели Gunjan Banerji, Gunjan.Banerji@wsj.com, Gregory Zuckerman, gregory.zuckerman@wsj.com; перевод ПРАЙМ; +7 (495) 645-37-00; dowjonesteam @ 1prime.biz
Dow Jones Newswires, ПРАЙМ