В среду русские облигации выросли в стоимости, отыгрывая укрепление рубля и восстановление спроса на риск развивающихся государств. Доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 6,24% годичных (-5 б.п.). На наш взор рост заболеваемости COVID-19 в мире пока не дает устойчивых оснований для оптимизма в отношении облигаций развивающихся государств.
Из принципиальных новостей для рынка рублевых облигаций отметим публикацию Минфином плана заимствований на IV квартал. Ведомство планирует реализовать ОФЗ со сроком воззвания 5-10 лет на 1,4 трлн рублей, выше 10 лет – на 500 миллиардов руб., до 5 лет — на 100 миллиардов руб. Общий размер заимствований составляет 2 миллиардов руб., что для рынка довольно много. Это сравнимо с общим незапятнанным размещением ОФЗ за 1-ые девять месяцев этого года. По нашим оценкам, выполнение плана будет может быть в большей степени за счет предложения флоутеров, а также при наличии премии к вторичному рынку. Принципиальный план заимствований на IV квартал в сочетании с риском ухудшения конъюнктуры наружных рынков могут увести доходность 10-летних ОФЗ поближе к 6,5% годичных.