Сейчас Yandex сделал два анонса, которые касаются реструктуризации частей такси и тестов.
Направление self-driving будет выделено из состава такси в отдельную компанию Self-Driving Group (SDG) и переведено в состав сектора тестов. Сервис каршеринга Yandex.Драйв будет выведен из состава тестов и передан сектору такси. Мы полагаем, что данные структурные конфигурации ожидаемы, но все равно являются положительными. В последствии сделок толика Yandex’а вырастет в 2-ух главных активах, такси и SDG. Конфигурации будут учтены уже в результатах 3К, которые компания обязана представить во второй половине октября. На совокупные денежные результаты холдинга реструктуризация не окажет воздействия.
Yandex и Uber сделали компанию SDG куда было переведено подразделение self-driving из сектора такси. Кроме этого, Yandex вложит 150 млн долл. в SDG, где 100 млн долл. будут внесены в качестве взноса в капитал и еще 50 млн долл. предоставлены в виде конвертируемого займа. Также Yandex купит часть толики Uber в активе. По итогам сделок Yandex будет обладать 73% SDG, Uber получит 19%, а еще 8% работники компании. Результаты SDG будут учитываться в составе сектора тестов. К текущей дате Yandex уже вложил около 65 млн долл. в данный сектор, включая 20 млн долл. в первом полугодии. Согласно нашим оценкам, в текущем году убыток self-driving был должен вырасти в 2 раза до 3 миллиардов руб. Первую выручку в 55 млн руб. сектор получил по итогам 2К. Всего у Yandex’а 130 автономных машин и планируется прирастить парк еще на 70 шт. до конца года. SDG является перспективным подразделением, а 1-ые большие проекты могут быть запущены уже в 2024-2025 гг., по мере развития законодательной базы. Размер валютных средств на балансе у Yandex’а на конец 2К составил наиболее 200 миллиардов руб., что дозволяет просто выполнить схожую сделку.
Каршеринг Yandex.Драйв будет передан СП Yandex.Такси и его характеристики начнут отражаться раздельно в результатах сектора такси. Yandex рассчитывает на синергию меж бизнесами такси и каршеринга в рамках не так давно запущенного одного приложения Yandex.Go. О том, что схожая перестановка может произойти мы писали в нашем недавнешнем обзоре. Благодаря включению Драйв в состав СП толика Yandex’а в нем вырастет с 59,3% до 61,7%, а толика Uber снизится с 36,6% до 33,5%. По итогам этого года выручка Yandex.Драйв может составить около 12 миллиардов руб., при этом сервис продолжает генерировать значительный убыток на уровне скор. EBITDA. Сервис оперирует в Москве, Санкт-Петербурге, Казани и Сочи с наиболее чем 16 тыс. автомобилей. Является крупнейшим по размерам флота в Рф и одним из крупнейших в мире.
Мы положительно оцениваем реструктуризацию и рост толики Yandex’а в активах. Полагаем, что она соответствует долгосрочной стратегии компании. Наша рекомендация для акций интерне-компании «Брать» с целевой ценой 5 378 руб. за бумагу.