В процессе вчерашней сессии на вторичном рынке ОФЗ существенных движений снова не было. Доходности облигаций 4-ый денек попорядку держатся на прежних уровнях. Мало слабее рынка смотрелся 6-летний ОФЗ-26219 (YTM 5,58%), поднявшийся в доходности на 2 бп. Опосля состоявшегося в среду аукциона высочайшим спросом как и раньше воспользовался 10-летний инфляционный линкер ОФЗ-52003 (YTM 2,73%), настоящая доходность которого вчера снизилась на 4 бп. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже составил 23 миллиардов руб., оставшись поблизости среднедневного показателя за крайний месяц. При всем этом по размеру сделок (7 миллиардов руб.) продолжал лидировать 14-летний ОФЗ-26225 (YTM 6,42%). В динамике локальных рынков долга остальных развивающихся государств единое направление отсутствовало; наилучший итог проявили 10-летние облигации ЮАР (Южно-Африканская Республика — государство в южной части Африканского континента), опустившиеся в доходности на 5 бп.
Сейчас состоится заседание совета директоров Банка Рф по денежно-кредитной политике. Как постоянно в 13:30 по столичному времени регулятор объявит свое решение по главный ставке, опосля чего же в 15:00 начнется пресс-конференция управления ЦБ. Мы ожидаем, что ставка будет оставлена без конфигураций, что соответствует и консенсус-прогнозу рынка. Также полагаем, что Банк Рф направит рынку сигнал о сохранении стабильно мягенькой денежно-кредитной политики, которая нужна для заслуги в 2021 г. мотивированного уровня инфляции 4% на фоне затухания экономного импульса и возможного в ближнем будущем сокращения премии за риск в русских активах. По нашим оценкам, рынок ОФЗ ждет сохранения ставок и риторики центробанка без конфигураций. Напомним, в крайнее время регулятор придерживался формулировки о том, что будет оценивать сроки потенциального предстоящего понижения главный ставки и необходимость такового понижения как такого. В размещенном на прошлой недельке проекте Главных направлений ДКП в качестве базисного сценария центробанк также указал, что ждет сохранения мягенькой денежно-кредитной политики в течение всего 2021 г., а переход к нейтральной политике (что в новеньком определении Банка Рф значит номинальный уровень главный ставки в 5–6%) произойдет лишь в 2022–2023 гг. На наш взор, наиболее жесткий сигнал о сохранении мягенькой денежно-кредитной политики в течение долгого времени должен содействовать уменьшению наклона кривой ОФЗ, который на данный момент мы считаем очень огромным (спреды на отрезках кривой 2–10 и 5–10 лет находятся на 6-летних максимумах).