Из-за опасений вероятной эскалации геополитических рисков, связанных с ситуацией в Белоруссии, в начале прошлой недельки отток нерезидентов из ОФЗ усилился: конкретно они в большей степени выставляли заявки на продажу, но на малоактивном рынке в разгар отпусков размер сделок был маленьким. Посреди недельки покупатели вновь активировались благодаря новеньким ценовым уровням и отмене Минфином аукционов по ОФЗ на прошлой недельке, и эта активность начала отражаться в данных в прошлую пятницу из-за лага в расчетах нерезидентов в режиме T+1 либо Т+2. Мы считаем, что по данной нам же причине в данных еще не отражен отток нерезидентов, появившийся в конце прошлой недельки из-за новейших политических рисков. С учетом этого мы считаем, что в начале текущей недельки данные НРД покажут отток, соизмеримый по размеру с оттоком прошлой недельки.
Незапятнанный отток нерезидентов из ОФЗ за прошлую недельку составил 4 миллиардов руб. (минус 7,4 миллиардов руб. за 1-ые четыре денька и плюс 3,4 миллиардов руб. в пятницу). Мы полагаем, что в период возобновления рискофобии не меньше трети суммарных оборотов на рынке пришлось на отток средств нерезидентов. На прошлой недельке, опосля долгого периода подмены маленьких позиций на среднесрочные, продолжавшегося приблизительно с конца июля, был зафиксирован оборотный тренд: нерезиденты, по всей видимости, продавали длинноватые и среднесрочные выпуски. Таковым образом, больший незапятнанный отток был зафиксирован из 6-летних ОФЗ-26226 (7,5 миллиардов руб.) и 14-летних ОФЗ-26225 (4,3 миллиардов руб.), а незапятнанный приток — в 4-летние ОФЗ-26227 (4,4 миллиардов руб.) и 5-летние ОФЗ-26234 (6,9 миллиардов руб.).
Как мы и ждали, толика нерезидентов остается размеренной — приблизительно на уровне 28,5% — в связи с повторной отменой аукционов Минфина (подробнее см. предшествующий выпуск обзора «Недельная динамика вложений в ОФЗ»). Мы рассчитываем размер рынка, исходя из индексации номинала инфляционных линкеров на любой денек. Невзирая на то что размер торгов на бирже несколько восстановился — с 8,8 миллиардов руб. в среднем за недельку до 17 миллиардов руб., мы полагаем, что до возобновления активности на рынке, которое ожидается опосля окончания отпускного сезона, толика нерезидентов на рынке ОФЗ к концу текущей недельки будет близка к 28,4%.