Индексный провайдер MSCI в среду, 12 августа, опосля закрытия рынка объявит результаты квартального пересмотра индекс MSCI Russia Standard. Конфигурации вступят в силу опосля закрытия рынка 31 августа и начнут действовать со последующего денька, другими словами с 1 сентября. Подавляющее большая часть участников рынка ждет включение в расчетную базу индекса АДР Yandex’а. На нынешний момент бумаги компании соответствуют всем требованиями индексного провайдера, в том числе требованию к порогу ликвидности, установленному для акций русских эмитентов.
Опосля обновления нашей модели мы пришли к выводу, что АДР YNDX могут быть включены в состав индекса MSCI Russia Standard с проформа весом 8,4%, исходя из их цены закрытия в прошлую пятницу; беря во внимание что free float составляет приблизительно 90%, провайдер должен присвоить коэффициент зарубежного роли (FIF) равный 0,85. В этом случае неотклонимый приток средств фондов, инвестиции которых привязаны к индексу MSCI, составит $656 млн; с учетом активных инвесторов фактический приток может оказаться наиболее чем в дважды выше.
Веса главных 4 компаний в составе индекса – SBER, GAZP, LKOH, GMKN – не поменяются, по нашим расчетам, хотя Yandex закрывает разрыв с Норильским никелем с момента нашего крайнего обзора по индексу (см. Прогноз квартального пересмотра MSCI Наша родина: Yandex отвечает всем требованиям MSCI от 24 июля). Если Yandex на дату отсечки конфигураций в составе MSCI 10/40, которая наступает 19 августа, опередит Норильский никель, его вес в составе индекса может составить 9%, а сама компания станет одним из 4 “тяжеловесов” MSCI Russia 10/40, вытеснив GMKN. В этом случае мы будем следить доп приток средств фондов в Yandex и отток средств из Норникеля, потому что почти все европейские фонды ориентируются на индекс. Дата отсечки MSCI наступает 19 августа.
Благодаря включению YNDX в состав MSCI EM, вес Рф в составе индекса возрастет с 2,54% на момент закрытия рынка 7 августа до 2,78% на проформа базе – по нашей оценке, проформа вес YNDX в составе MSCI EM составит 0,3%.
Заглядывая незначительно вперед, на итоги полугодового пересмотра индекса в ноябре этого года, мы считаем, что потенциал для включения в состав индекса есть у бумаг MAIL.ru и Tinkoff Bank. По нашим оценкам, вес каждой из компаний может обогнать веса Северстали и Мосбиржи в составе индекса MSCI Russia Standard, если они будут соответствовать требованиям к ликвидности. Обе компании уже отвечают требованию по 15% от малых средних размеров торгов, исходя из скользящей средней за 30 дней. ММК – очевидный претендент на исключение из состава индекса в ноябре этого года. Объявление результатов пересмотра состоится 10, тогда как конфигурации вступят в силу опосля закрытия рынка 30 ноября.