Без надежд на размеренный конец неспокойного года — onlinekoncert.ru

Русский рынок акций на прошлой недельки шел вниз – инвесторы выходили из активов EM

На прошлой недельке глобальные рынки акций находились под мощным давлением акций распродажи, потому что уверенность инвесторов очень ослабела из-за отсутствия драйверов роста и неспособности США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) предоставить новейший пакет стимулов экономике на фоне резкого возобновления роста новейших случаев Covid-19 в мире. Русский рынок акций начал прошлую недельку на негативной нотке, оставаясь под давлением все 5 торговых дней, потому что инвесторы уходили от риска – по итогам недельки индекс РТС погрузился на 5,2%, а индекс Мосбиржи снизился на 1,9%. Маленькую поддержку крайнему оказало ослабление рубля. Для сопоставления отметим, что индекс MSCI EM по итогам недельки ослабел на 4,5%.

Развитые рынки огромную часть недельки шли вниз, но благодаря активности инвесторов, покупающих на падающем рынке, в пятницу, по итогам недельки рынки показали очень хорошую динамику: так, индекс S&P500 растерял лишь 0,6%, а индекс StoxxEuro600 ослабел на 3,6% (на фоне опасений по поводу 2-ой волны пандемии в Европе).

Курс рубля показал самое мощное недельное ослабление с марта (-3,2% н/н до 78,64 руб./долл.), превысив собственный самый слабенький уровень с апреля на фоне усиления геополитических рисков и санкционного давления, а также очень неутешительных прогнозов в части спроса на нефть, которая растеряла в стоимости 2,9% до $41,92/барр. (Brent) за недельку.

Русский рынок акций на прошлой недельке был под давлением самых мощных акций распродажи с марта

На русском рынке акций на прошлой недельке защитных активов было мало – из-за неприятия риска и специфичного для Рф геополитического риска инвесторов уходили с развивающихся рынков. Сырьевые компании пострадали в особенности очень – инвесторы выходили из всех нефтегазовых и горно-металлургических компаний.

Аутсайдерами рынка по итогам недельки стали TATN (-8,6%), NVTK (-6,0%) и GAZP (-4,3%) в нефтегазовом секторе и MTL (-7,5%), MMK (7,3%), MNOD (-5,7%) и POLY (-4,9) в горно-металлургическом; в транспортном секторе в особенности очень пострадал AFLT (-9,3%) на фоне опасений повторных карантинных мер и закрытия границ. Некую поддержку рынку оказали акции технологического сектора на фоне энтузиазма к QIWI (+4,3%) и YNDX (+3,9%).

В ожидании волатильного и оживленного 4К20

4К20 обещает стать оживленным окончанием года, побившего все вероятные рекорды по количеству неверных догадок и ошеломившего собственной непредсказуемостью большая часть самых вкусивших вкус инвесторов и аналитиков. Посреди главных событий, которые воздействую на 4К20 и год в целом, а также могут распространиться и на будущий год мы выделяем последующие: во-1-х, это погоня за вакциной от Covid-19; во-2-х, это президентские выборы в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке), в конце концов, это вероятный сценарий Брекзита без сделки, который окончит напряженный переговорный процесс на протяжении 3-х с половиной лет меж Лондоном и Брюсселем.

Русский рынок акций очевидно был аутсайдером в 3К20 из-за роста геополитической напряженности в связи с президентскими выборами в Беларуси и отравлением головного русского оппозиционера Алексея Навального. Угроза санкций, направленных против окончания строительства “Северного потока-2” увеличивает опасности, связанные с инвестициями в русские активы.

Индекс РТС по итогам 3К20, возможно, растеряет практически 6% против роста индекса MSCI EM на 6%; индекс S&P500, как ожидается, добавит 10% за квартал, тогда как индекс StoxxEuro600, судя по всему, не поменяется по итогам квартала.

Усиление конфликта меж Арменией и Азербайджаном на пороге крайнего квартал года, продолжающиеся протесты в Беларуси и приближающиеся президентские выборы в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) вынуждают инвесторов настороженно относиться к русским активам, и почти все участники рынка уходят в сторону.

Курс рубля подешевел на 12% в 3К20, конкурируя с турецкой лирой за статус валюты, продемонстрировавшей наихудшую динамику посреди глобальных валют. Энтузиазм к русским активам, возможно, сохранится слабеньким прямо до окончания президентских выборов в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке).

Рынки оценивают возможность карантинных мер в связи со 2-ой волной пандемии

Европе чуть ли получится избежать двойной рецессии на фоне 2-ой волны пандемии. Англия, Германия, Италия и Испания показывают мощный дневной рост инфицированных; при этом тренд роста во всех этих странах ускоряется. В США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) количество заболевших за день опять вырастает. В пятницу в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) было записанно 58 461 новейших случаев Covid-19 – это самая высочайшая цифра с начала августа. В США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) на прошлой недельке было записанно приблизительно 46 000 новейших случаев Covid-19 против 35 000 неделькой ранее.

По данным агентства Reuters, количество положительных тестов на Covid-19 превосходит 25% всех проведенных тестов в нескольких штатах на Среднем Западе США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) на фоне роста числа заболевших и госпитализированных с Covid-19. По воззрению ВОЗ, рост случаев наиболее чем на 5% является тревожным сигналом, указывающим на то, что количество зараженных в том либо ином обществе в этом случае больше, беря во внимание что не все случаи выявлены. И хотя правительства очевидно не хотят и не торопятся повторно вводить карантинные меры в масштабах раздельно взятых государств, локальные и отраслевые отграничения могут сохраняться некое время, сдерживая экономическую активность.

Стимулы от Конгресса США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке): в ожидании Годо?

Надежды на новейший пакет денежных стимулов в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке), которые возникли еще в начале августа, остаются слабенькими. Но потому что экономисты снижают прогнозы роста на 4К20 из-за отсутствия последующих мер поддержки, инвесторы опять ожидают указаний из Вашингтона. Спикер палаты представителей Конгресса США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке), глава демократической партии Нэнси Пелоси заявила в минувшее воскресенье, что верует в возможность заслуги договоренностей с Белоснежным домом по пакету помощи и заявила, что переговоры по этому вопросцу длятся.

Беря во внимание что официальные переговоры по денежной помощи в связи с пандемией застопорились на несколько недель, председатель головного налогового комитета Палаты представителей США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) по путям и средствам Ричард Нил заявил, что конгрессменыдемократы приступили к разработке проекта помощи объемом минимум $2,2 трлн. Беря во внимание признаки того, что инвесторы, покупающие на падающем рынке, как в пятницу, так и сейчас рассчитывают на одобрение новейшего пакета помощи, в случае его провала акции распродажи, возможно, возобновятся.

Волатильность на рынках остается высочайшей; базовых причин, которые бы разъясняли нынешний рост рынка, фактически нет. Несколько компаний вышли на оканчивающий шаг клинических испытаний вакцины; любые признаки эффективности вакцин будут содействовать улучшению настроения на рынках. Возобновление роста случаев Covid-19 положило конец дискуссиям о V- либо U-образном восстановлении мировой экономики; без новейших пакетов стимулов либо сообщений о удачных результатах клинических исследовательских работ вакцины от Covid-19 линия движения восстановления экономики может развиваться по W- либо даже L-образному сценарию. Завтра формально начинается оканчивающий шаг президентской предвыборной кампании в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке), узнаваемый проведением дебатов меж главными кандидатами на этот пост. Завтра пройдут 1-ые дебаты меж Д. Трампом и Д. Байденом. 

Рынки пристально смотрят за ходом предвыборной кампании в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке)

Президентская избирательная кампания в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) формально вступает в оканчивающий шаг завтра, 29 сентября; в тот же денек пройдут теледебаты меж президентом Д. Трампом и кандидатом на этот пост Д. Байденом. Завтрашние теледебаты будут первыми из 3-х, предусмотренных предвыборной президентской кампанией в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке).

Ожидается, что победа в завтрашних дебатах Д. Байдена может вызвать рост акций торговых компаний и компаний в секторе возобновляемых источников энергии, тогда как победа Д. Трампа позитивна для энергетических компаний. По воззрению почти всех инвесторов, в случае победы Д. Байдена будут повышены налоги, тогда как 2-ой срок Д. Трампа, который выступает за дерегулирование, наиболее благоприятен для рынка акций. В то же время победа Д. Трампа может вызвать опаски по поводу усиления напряженности меж Вашингтоном и Пекином.

Победа Д. Трампа считается более подходящий итогом выборов для вкладывательной привлекательности Рф; таковым образом, финал завтрашних дебатов может воздействовать на вектор движения курса рубля и русского рынка акций в целом. 

Статистика по рынку труда в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке)

В пятницу выйдет статистика по рынку труда в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) за сентябрь – рынки в особенности пристально будут оценивать числа за сентябрь на фоне роста опасений по поводу неспособности принять новейший пакет экономических стимулов. Статистика по рынку труда США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) за сентябрь – крайняя статистика за полный месяц перед президентскими выборами в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке). По прогнозам аналитиков, опрошенных агентством Reuters, количество рабочих мест обязано вырасти на 875 тыс. в сентябре против + 1,37 млн в августе.

Самые крайние данные, в том числе статистика по количеству заявок на пособие по безработице, свидетельствуют о том, что чуть начавшееся восстановление экономики может пойти на спад, потому что средства поддержки, предусмотренные крайним пакетом помощи, исчерпаны. 

Инвесторы в компании сырьевого сектора в состоянии боевой готовности на данной для нас недельке

Цены на золото опустились до $1 850-1 860/унцию. Беря во внимание что рынки ждут новейший пакет стимулов, этот ценовой спектр может стать неплохой возможностью для покупки. Мы смотрим мощный приток средств фондов ETF, инвестирующих в золото. С иной стороны, если акции распродажи на рынке усилятся, золото может продолжить понижаться на фоне продолжающегося укрепления бакса США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке).

На данном шаге мы как и раньше НЕЙТРАЛЬНО смотрим на акции золотодобывающих компаний (POLY и PLZL). Акции ALRS испытывают давление на фоне вероятного возобновления карантинных мер в мире, которое спровоцирует понижение спроса на ювелирные декорации намедни сезона праздничков. Продолжающееся понижение цен на цветные сплавы (медь и никель) плохо для диверсифицированных горнодобывающих компаний, в том числе для MNOD.

Информация о увеличении размера штрафа, который должен заплатить Норильский никель в связи с трагедией по разливу горючего, на 43 миллиардов руб., а также увеличение налога на добычу нужных ископаемых в 3,5 раза, начиная с 2021 г., спровоцировали падение котировок MNOD. Конъюнктура горнодобывающего сектора вселяет больший оптимизм на фоне ожиданий роста цен на нефть в 4К20. Динамика вертикально встроенных производителей (NLMK, SVST и EVR) во многом будет зависеть от спотовых цен на металлическую руду. Если спотовые цены бенчмарков сохранятся высочайшими, другими словами на уровне $110/т, CFR, Китай, мы можем ждать больший потенциал роста акций русских сталелитейных компаний.    

Курс рубля, возможно, сохранится слабеньким

Недавнешнее ослабление курса рубля обширно дискуссировалось на рынке: русская валюта ослабела на 3,2% на прошлой недельке против понижения цены на нефть Brent на 2,9%. За сентябрь курс рубля может подешеветь на 4,5% против ожидаемого понижения цены на Brent на 6,2%. Часть ослабления курса рубля быть может связана с недавнешним уходом инвесторов от риска на фоне роста волатильности в связи с возобновлением Covid-19 и возобновлением укрепления курса бакса. Беря во внимание что развитие пандемии идет по нехорошему сценарию и не исключается возобновление карантинных мер в мире, хотя и в наименьшем масштабе, неприятие риска у инвесторов, возможно, сохранится. Опаски в отношении курса рубля, как, вообщем, и турецкой лиры усиливаются в связи с военными столкновениями меж Арменией и Азербайджаном. 

Цены на нефть волатильны на фоне неопределенности на рынке; давление со стороны предложения увеличивает дисбаланс на рынке

Так как окончание месяца не за горами, полностью разумеется, что восстановление на нефтяном рынке растеряло собственный начальный импульс, не оправдав наших ожиданий (Brent на уровне $45,5/барр. к концу 3К20), предполагавших понижение активности COVID-19 во 2-ой половине года. Так как факт формирования 2-ой волны пандемии уже не вызывает колебаний на фоне существенного роста количества зараженных по всему миру, рынок больше не верует отголоскам восстановления употребления нефти и нефтепродуктов в июле и августе, ждя еще 1-го слабенького сезона спроса на нефть.

Понимая это, а также за неимением значимых драйверов на рынке, за исключением постоянного отчета EIA, который будет размещен в среду, мы ожидаем, что волатильность цен на нефть на данной для нас недельке сохранится.

Тем не наименее, по нашей оценке отклонение котировок Brent будет ограниченным, замкнутым в спектре $41-43/барр., так как на рынке царствует неопределенность в отношении их предстоящей динамики; в среднесрочной перспективе в случае возобновления карантинных мер спрос на нефть может опять сократиться, вызвав существенное понижение цен на нефть, тогда как предстоящее восстановление нефтяного рынка безизбежно поддержит уверенность трейдеров, вызвав рост котировок в направлении нашего начального прогноза.

Потому что 1-ые статистические данные по потреблению нефти в сентябре будут доступны лишь в начале будущей недельки, мы считаем, что цены на нефть будут двигаться разнонаправленно до сих пор, возможно, под воздействием настроения инвесторов на глобальных рынках, а также геополитической повестки и потенциального одобрения новейшего пакета стимулов в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке), что, в свою очередь, может вызвать ослабления курса бакса на денежном рынке. 

В центре внимания русского корпоративного сектора – дивидендные выплаты

На данной для нас недельке мы ожидаем спрос на акции Сбера, потому что в эту пятницу наступает эксдивидендная дата (18,7 руб./акцию при дивидендной доходности на уровне 8,2% / 8,5% соответственно по обычным и привилегированным бумагам). Экс-дивидендная дата по бумагам ВТБ также приходится на пятницу (0,00077 руб./акцию при дивидендной доходности на уровне 2,3%). Сейчас наступила экс-дивидендная дата по акциям Детского мира (распределение оставшихся 2,5 руб. на акцию из дивидендного пула за 2019).  

Впереди еще одна оживленная неделька

На данной для нас недельке ожидается огромное количество событий, потенциально влияющих на динамику глобальных рынков акций. Посреди более важных необходимо подчеркнуть начало дебатов меж претендентами на президентский пост в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) (вторник) и выход статистики по рынку труда США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) за сентябрь (пятница). Таковым образом, мы ожидаем, что мощная волатильность на рынках на данной для нас недельке сохранится.

Мы полагаем, что русский рынок акций на данной для нас недельке повторит динамику глобальных аналогов; мощные данные по промпроизводству Китая должны поддержать акции русских повторяющихся компаний, в особенности производителей стали.

Поддержку экспортерам сырьевого сектора должен оказать и слабенький курс рубля. Тем не наименее, геополитические действия остаются риском для вкладывательной привлекательности Рф, в особенности для курса рубля, беря во внимание приближающие президентские выборы в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) и активизацию предвыборной гонки.

Военные столкновениями меж Арменией и Азербайджаном в эти выходные и продолжающиеся протесты в Беларуси ухудшают русские геополитические опасности.

На этом фоне мы ожидаем сохранение спроса на бумаги русских продуктовых ритейлеров (FIVE, MGNT, LNTA) на ожиданиях мощных денежных результатов за 3К20 и опасениях по поводу возобновления роста инфицированных Covid-19 в Рф и в мире. Мы ожидаем сохранение спроса и на бумаги технологического сектора (YNDX, QIWI, MAIL), в особенности в случае одобрения Конгрессом США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) новейшего пакета стимулов (на данный момент палата представителей готовит проект новейшего пакета объемом $2,2 трлн, в одобрении которого не колеблется глава демократической партии Нэнси Пелоси). 

 

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий