Намедни нынешнего недельного депозитного аукциона Банка Рф однодневные ставки остались на относительно больших уровнях. Ставка RUONIA, по нашим оценкам, вчера поднялась выше 4,2% (против 4,17% в пятницу), средняя ставка однодневного денежного свопа выросла на 5 бп (до 3,95%), а индекс RUSFAR овернайт снизился на 1 бп, до 4,2%. Банки вполне избрали предел как на аукционе однодневного репо с Федеральным казначейством (предложенные 70 миллиардов руб. были привлечены одним участником), так и на недельном аукционе, где 40 миллиардов руб. были распределены меж 2-мя банками. На нынешнем аукционе однодневного репо Казначейство уменьшило предел до 10 миллиардов руб., которые, как мы ожидаем, также будут выбраны в полном объеме, как и 30 миллиардов руб., предлагаемые к размещению на 35-дневных депозитах. Баланс средств банков на корсчетах в ЦБ вчера достигнул 2,68 трлн руб., превысив 2,6 трлн руб., нужные, по нашим оценкам, для выполнения требований усреднения. В критериях завышенных ставок Банк Рф, как мы полагаем, оставит предел на недельном депозитном аукционе на уровне 1,7–1,8 трлн руб.
Также сейчас регулятор предложит к размещению три транша КОБР с погашением в сентябре, октябре и ноябре, на сумму по 300 миллиардов руб. любой. Завтра наступает срок погашения августовского выпуска КОБР на 700 миллиардов руб., который, как мы ожидаем, банки вполне заместят новенькими бумагами, в основном – наиболее маленькими. Отметим, что размещение сходу 3-х траншей КОБР в один денек Банк Рф проведет в первый раз с марта. Мы расцениваем это как признак нормализации ситуации с ликвидностью.
Наиболее длинноватые ставки валютного рынка вчера в большей степени росли. Кросс-валютные ставки повысились на 1–3 бп, в том числе годичная ставка NDF закрылась на отметке 3,93% (+3 бп), а 5-летняя ставка кросс-валютного свопа достигнула 3,89% (+1 бп). Кривая процентных свопов сместилась ввысь на 1–2 бп, в том числе годичная и 5-летняя ставки IRS составили 4,63% и 5,23% соответственно. Котировки FRA выросли на 1 бп, оставшись чуток ниже уровня 3-месячной ставки MosPrime (4,60%). В реальный момент 3×6 FRA торгуется на отметке 4,51%, а 9×12 FRA составляет 4,57%. Из этого следует, что кривая FRA закладывает низкую возможность того, что на заседании в сентябре главная ставка Банка Рф будет снижена – меж тем мы в рамках базисного прогноза как и раньше ожидаем ее понижения на 25 бп.