Минфину удалось отыскать издавна неслыханный спрос… В итоге вчерашних аукционов Минфину удалось воплотить ОФЗ на сумму 215,4 миллиардов руб., при этом главный размер (187,6 миллиардов руб.) пришелся на размещение ОФЗ 29014 с плавающим купоном.
…со стороны узенького круга инвесторов. Необходимо отметить, что инвесторы (в главном локальные банки и денежные организации) плавающих ОФЗ в сей раз удовлетворились ценовым дисконтом всего в размере 0,1 п.п. к котировкам вторичного рынка, сложившимся за денек до аукциона. Но это вышло только из-за присутствия 2-ух циклопических заявок (на 95 миллиардов руб. и 35 миллиардов руб.), которые и были удовлетворены. Таковым образом, как и на аукционе неделькой ранее, бумаги были проданы узенькому кругу инвесторов (возможно, госбанкам, которые, к слову говоря, являются главными получателями средств Казначейства РФ (Российская Федерация — государство в Восточной Европе и Северной Азии, наша Родина), другими словами не испытывают излишка рублевой ликвидности). Без их роли ценовой дисконт, как мы полагаем, составил бы 0,5 п.п., а размер был бы ниже.
Но опосля аукциона на 1-ый план вышли геополитические опасности. Невзирая на сохраняющиеся геополитические опасности (но, чудилось, несколько отошедшие на 2-ой план), инвесторы показали приметный энтузиазм к традиционным 10-летним ОФЗ 26228, которые были расположены с YTM 6,1% (в объеме 28 миллиардов руб.), что соответствовало премии всего 3 б.п. к уровням начала торгов до аукциона. Но скоро опосля окончания сбора книжки заявок аукционов возникли заявления представителя правительства Германии о том, что по результатам токсикологической экспертизы образцов, взятых у А. Навального, «были обнаружены бесспорные подтверждения внедрения хим нервно-паралитического отравляющего вещества группы Новичок», а также последовавшие резкие комменты канцлера Германии («…А. Навальный является жертвой злодеяния. Его желали вынудить умолкнуть», «…есть весьма суровые вопросцы, на которые может ответить лишь русское правительство. И оно обязано ответить»), которые для почти всех инвесторов прирастили возможность реализации этих геополитических рисков (в виде ужесточения санкционного режима против РФ (Российская Федерация — государство в Восточной Европе и Северной Азии, наша Родина) в итоге скоординированного ответа ЕС и США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке), хотя пока официальные лица в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) занимают выжидательную позицию).
Произошедшая корректировка за несколько часов практически возвратила локальный рынок к уровням недельной давности. Кривая доходностей ОФЗ сместилась ввысь на 10-15 б.п. (разместившиеся вчера ОФЗ 26228 ушли на отметку YTM 6,21%, утратив в стоимости 0,85 п.п.). Рубль вновь возвратился в район 75,5 руб./долл. (в критериях размеренных цен на нефть).
Инвесторы все еще не ожидают введения твердых санкций. По нашему воззрению, даже с учетом вчерашней корректировки русские активы (ОФЗ и рубль) все еще не содержат приметную премию за геополитические опасности, что отражает низкую предполагаемую инвесторами возможность введения твердых санкций (к примеру, запрет на операции в евро и долл. неким русским госбанкам). Даже если твердые санкции не будут введены, ухудшение отношений РФ (Российская Федерация — государство в Восточной Европе и Северной Азии, наша Родина) с важным торговым партнером не играет в пользу укрепления рубля вместе с иными факторами (восстановление импорта, в то время как физические объемы экспорта нефти и газа восстанавливаются медлительно м./м., все еще показывая отрицательную динамику г./г., а также выплаты дивидендов и повышение вывоза капитала личным сектором).